https://bbcti.t587ay.xyz/

【核心观点】市场的主驱动不在DDM的分子，而在分母的贴现率（信用端）和风险偏好端。目前仍未到进攻时点，我们的投资建议仍然是静待金秋。李少君：市场的主驱动不在DDM的分子，而在分母的贴现率（信用端）和风险偏好端。此前我们提出的梅雨防风险和金秋寻转机，也就是认为来自贸易摩擦的冲击以及信用风险的扰动，会给市场形成压力，现在来看这确实对市场形成了明显的下行催化。近期我们看到从货币政策的调节和财政政策的表态上，都出现了一些积极的变化；但这种变化对市场的影响，从量变到质变需要一个过程。而对海外风险我们认为近期资产价格的下跌也反应出市场开始有了一定的预期，但是真正看到转机可能还需要等贸易战的预期进一步明朗。因此我们的投资建议仍然是静待金秋。

该基金经理表示，按照过往的经验，在当前这个时点，通过拉长久期博利率大幅下行，存在一定风险，所以，大家都不敢太激进。相比而言，转债市场和过去相比，相当活跃。对做绝对收益的人而言，目前可能更喜欢转债市场。此外，上述两位基金经理均认为转债资产目前正处于配置性的行情，可能比权益市场相对稳定性更高。在他们看来，目前很多机构对转债是一个持续增量的配置，市场对转债形成了比较积极、乐观的一致预期。

为何早在4月纪委就将耿四心涉黑线索移交警方，4个月后才发现耿四心跑了？山西省政法系统知情人士分析称，当时古交纪委移交的是古交公安局，在8月中央扫黑除恶专项斗争督导组进驻山西、入住晋祠宾馆后，此案骤然提速、改为异地侦办应是中央督导组过问了。责任编辑：刘万里 SF014

不过，也有多只二级债基去年底的转债仓位很低，但今年以来收益率居前，主要得益于权益资产的配置。例如，前海开源祥和年内收益率超过8%，去年四季报显示，该基金去年底可转债仓位占比为2.11%，股票市值占比则达到13.71%；永赢双利去年底可转债仓位占比也在2%左右，但股票占比超过了15%。

这一消息，不禁让达哥想起，就在几天前的1月3日，苹果公司股价大跌近10%。股价大跌，自然是由于业绩不达预期。苹果公司CEO库克自己也承认，“虽然我们预测到主要新兴市场将面临一些挑战，但我们没能预见到经济增速放缓的程度，尤其是在大中华区。”苹果公司预计，截至2018年12月的3个月收入约为840亿美元，低于此前的890亿至930亿美元的预计。

在茅台，袁仁国曾是从一线走出来的“榜样”。从一线制酒工开始干起，做过供销、宣传、厂办主任、车间主任兼党支部书记、厂长助理、副总经理等职务，是深受茅台前掌舵人季克良赏识的“从基层走出来的”茅台员工。尽人皆知的1989年的国家一级企业评选事件，是袁仁国踏入茅台管理层行列的重要一步。当时茅台落选，袁仁国毛遂自荐，奔赴北京向评委讲述了三个多小时，为茅台赢得了参评国家一级企业的资格。回厂后，袁仁国担任“上等级办公室”主任，筹备评选。1991年，茅台酒厂如愿国家一级企业，袁仁国也升任茅台酒厂副厂长、党委委员，踏入管理层行列。